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此外，根据Wind数据统计，近三个月来沪港通资金通过港股通渠道从香港市场净流出接近200亿元。万家新机遇拟任基金经理郭成东表示：“只是阶段性地短期撤出，这一定程度上也印证了我们对二季度港股市场的判断，略显悲观，大基调始终维持牛市，但随着风险因素的变化，二季度的调整也是比较剧烈的。”

金融市场波澜起伏。2018 年股市大幅下降，因美元加息、人民币贬值、股权质押风险、流动性紧张等多重利空因素打压，股市情绪低落，曾 9 天内沪深两市下行 300 点市值，一时间机构爆仓、两融缩水、高管辞职等一系列极端事件频发。2018 年国内宏观经济下行压力加大，供给端受需求制约日益明显，生产趋缓。实体经济面临困难，亟需金融服务的有力支撑，尤其是数量和规模庞大的民营经济更是如此。

尽管过去几年支撑价格上涨的核心逻辑是供给收缩，但是从中长期来看，价格仍由需求决定，本轮商品价格上涨其实也离不开 2016 年以来全球经济复苏带动的需求回暖。近期商品价格的回落实际上源于全球经济增长的放缓，12 月 7 日 OPEC+会议达成了减产 120 万桶/日的协议，但明年全球经济增速放缓可能继续拖累油价。在经济持续走弱的情况下，2019 年或看到 PPI 同比落入通缩区间。因此，2019 年需要警惕通缩风险，这也将支持央行保持宽松货币格局。

图 6美国新增非农就业人数与失业率图 7美国非农企业时薪同比超 3%图 8美国耐用品新增订单增速下行图 9美国零售销售环比与消费者信心指数图 10 美国房屋供应数据图 11美国房屋销售及房价走势美联储 2019 年加息周期临近尾声，加息集中在上半年或为 2 次。2018 年美联储年内共加息了四次，自 2015 年 12 月美联储开启本轮加息周期以来已第九次加息。考虑到美国经济在 2019年上半年仍将处于相对强势的阶段，所以 2019 年上半年将是美联储加息的集中时期。但 2019年美国经济回落拐点的较强不确定性增加了上半年美联储加息次数的变数。从通胀走势看，10月初以来油价的持续大幅下行显著缓解了通胀的上行压力。即使美国通过加大基建投资来扩张财政支出，也难以给通胀带来持续大幅上行的动力，美联储加息频率或有所降低。同时，美联储保持缩表的步伐，2019 年缩表进程将从停止购债转向卖出资产，卖出美债则将带来美债收益率的提升，所以缩表力度加大的效果可能与一次加息相当，这也将减少美联储加息的次数。另外，美联储在 2019 年将进行部分改革，每次议息会议后均将召开新闻发布会，在增加美联储与市场沟通频率的同时，美联储的加息周期也将发生变化，每年 3、6、9、12 月加息的概率显著大于其他月份的惯例将面临变数。整体看，在美国经济拐点尚存较大不确定性、油价持续疲软压制通胀以及缩表力度将加大的影响下，美联储在 2019 年上半年可能加息 2 次左右，下半年或将暂缓加息。

在另一家主打鲜榨果汁的饮品店中，记者发现点单台上放置了数个回收桶，统一回收顾客取下吸管的塑料包装。然而，这些回收桶形同虚设：一个成为垃圾桶，胡乱丢着纸巾和包装袋；另一些则成为新吸管的收纳桶。在调查中，记者也向一些饮品店的店员要求使用纸杯，但几乎均被拒绝，理由类似，即“仅供热饮使用”。

事实上，从第四季度上市的IPO情况来看，整体认购反应不算热烈，除小部份市值低，集资额少的新股能够吸引游资认购外，其他拥有概念的新股认购表现未如理想。但即便如此，香港资金成本仍然低企，不仅是教育类公司，其他类公司也都会赶在资本市场寒冬前加快上市步伐。